凤凰网财经：混改的企业将来如何解决高管的激励问题？

    高明华：我们激发和培育企业家精神，就要保护企业家产权。保护企业家产权包括两个方面。一个是对他创造财富的尊重，尤其是资本家和企业家结合在一块的。我们现在激发企业家精神的文件当中特别强调了可预期，这点是对的，但需要落实。比如，由于政策的变化而导致企业家损失的应当给予补偿。比如2004年的铁本事件，人家投了那么多，最后因宏观调控说没就没了，损失非常大。这是由于政策变化导致的，要给补偿。比如一些重大活动让企业停产，一停产就是几个月，造成损失谁来弥补？而且企业的生产是合乎法律法规的。一定是按照企业损失给足额补偿，这就是保护他创造的财富。而且不仅是保护企业家的财富，还保护了企业职工的社会稳定。

    第二个是保护职业经理人分享剩余索取权的权利。职业经理人来了以后在里面也没有股票就是拿薪酬。如果他创造很多财富，原来利润只有一个亿，来了之后变成两个亿、十个亿，结果工资不变或者象征性提高一点点，这就是没有针对他的贡献给予激励。所以这四五年来我们对国有企业高管一刀切的降薪就是不尊重企业家产权的表现。

    当然有的企业我认为也应当降，比如高度垄断的企业，它的利润、收入靠的是政府给的资源和垄断地位，换谁去也可以创造这些收益。对这类企业我觉得可以降薪。但是对其中的竞争性企业真的不应当降。它们有很多竞争对手，有民营企业的竞争对手，甚至还有国外的竞争对手，这类企业能够站稳脚跟活下来能够持续发展靠的是企业家。因此，就必须尊重这个企业家做出的贡献。怎么才能体现尊重？那就要按照他的贡献给予对应的薪酬。

    这种薪酬激励作用是很大的。我主持的2017年的中国公司治理指数报告马上就要发布，里面有一个是高管薪酬指数。我们发现，国有企业的高管薪酬指数在上升，但是国有企业高管薪酬的绝对值在下降，这意味着什么呢？高管薪酬指数指的是薪酬和贡献的吻合度，分母是贡献，分子是薪酬。薪酬指数提升了而分子在下降了意味着分母更大幅度的下降。就是你让高管薪酬下降了，结果他创造的绩效更大幅度下降了。今年这个结论对我震动很大。

    所以，我们要尊重企业家，尊重企业家创造的财富，让企业家获得应得的报酬。对国有企业尤其重要，不能简单的一刀切去降薪。这个对企业家是一个很大的挫伤。在目前情况下，只能通过薪酬的提高社会才能都去尊重企业家。

    （本文节选自凤凰网财经国子策第二期，高明华系北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任、教授）